Menos Wall Street y más control local para pagar la deuda

Con el Presupuesto 2026 ya aprobado, el Gobierno enfrenta su primer test financiero del año: el pago de un vencimiento de deuda por 4.300 millones de dólares el próximo 9 de enero. Frente a ese desafío, el ministro de Economía, Luis Caputo, dejó en claro un cambio de rumbo estratégico: evitar volver al mercado internacional y reducir la dependencia de Wall Street.

Lejos de mostrar urgencia por emitir bonos bajo legislación extranjera, el equipo económico sostiene que los dólares necesarios están disponibles o en proceso de asegurarse, sin comprometer reservas ni asumir nuevas condiciones externas.

Cómo planea el Gobierno cubrir el vencimiento de enero

Según explicó el propio Caputo, el Tesoro cuenta hoy con varias fuentes de financiamiento activas:

• Bonos en el mercado local, como la reciente colocación del Bonar 2029, que aportó unos 910 millones de dólares.
• Repos con bancos internacionales, por los cuales existen ofertas cercanas a los 7.000 millones de dólares.
• Swaps financieros vigentes, que permiten acceder a divisas sin una emisión directa de deuda.
• Compras de dólares y desembolsos de organismos internacionales, que elevaron de forma significativa los depósitos del Tesoro en el Banco Central.

Con estos instrumentos, el Ministerio de Economía estima haber reunido ya más de la mitad del monto necesario, y confía en completar el resto sin salir de forma apresurada a Wall Street.

El mensaje al mercado: no mostrar desesperación

Uno de los ejes centrales de la estrategia oficial es no transmitir urgencia por endeudarse, una práctica que en el pasado elevó el costo del financiamiento para la Argentina. Caputo sostiene que pagar el vencimiento de enero sin emitir deuda externa sería una señal positiva, capaz de seguir empujando a la baja el riesgo país.

El indicador ya se movió este año cerca de los 550 puntos básicos, un nivel que no se veía desde 2018, y el Gobierno busca perforar ese piso con una combinación de orden fiscal, previsibilidad y menor exposición al crédito externo.

Presupuesto 2026: una herramienta clave

La aprobación del Presupuesto le dio al Ejecutivo margen legal para endeudarse, pero también flexibilidad para elegir cuándo y cómo hacerlo. La ley autoriza hasta 288 billones de pesos en nuevo endeudamiento, aunque solo una parte podría emitirse bajo jurisdicción extranjera.

La señal política es clara: tener la autorización no implica usarla de inmediato. Para Caputo, el acceso a los mercados debe ser una opción más, no una necesidad urgente.

Privatizaciones y venta de activos: otra fuente de dólares

Además del financiamiento financiero, el Gobierno apuesta a ingresos extraordinarios por privatizaciones y concesiones. Entre ellas se destacan:

La operación privada de represas hidroeléctricas del Comahue

La nueva concesión de la Hidrovía

La venta de activos del Estado a través de la Agencia de Bienes del Estado

Estas operaciones podrían aportar miles de millones de dólares adicionales, reforzando la posición financiera sin recurrir a nueva deuda externa.

Un cambio de lógica respecto al pasado

El enfoque actual contrasta con estrategias anteriores basadas en emisiones frecuentes de bonos en dólares bajo ley extranjera. Esta vez, el objetivo es ganar autonomía, fortalecer el mercado local y usar el crédito externo solo cuando el contexto sea claramente favorable.

En síntesis, el plan de Caputo apunta a un mensaje contundente: Argentina quiere pagar sus deudas, bajar el riesgo país y recuperar credibilidad, pero sin volver a depender de Wall Street.