Un anuncio de Netanyahu hizo caer el petróleo US$3 en horas

Los mercados de commodities viven una semana de vértigo. El petróleo Brent rozó los US100estaman~ana—sumaˊximoenmeses—perocolapsoˊcasiUS100 esta mañana —su máximo en meses— pero colapsó casi US100estaman~ana—sumaˊximoenmeses—perocolapsoˊcasiUS3 en minutos cuando Israel anunció negociaciones con Líbano. La volatilidad expone la dependencia extrema de los precios del crudo respecto a señales geopolíticas que, en rigor, no modificaron la oferta física de un solo barril.

La lógica del mercado

El Brent operaba en US98,56cuandocirculoˊlanoticiadequeNetanyahuabrirıˊaconversacionesdirectasconBeirut.Inmediatamente,elcontratoretrocedioˊaUS98,56 cuando circuló la noticia de que Netanyahu abriría conversaciones directas con Beirut. Inmediatamente, el contrato retrocedió a US98,56cuandocirculoˊlanoticiadequeNetanyahuabrirıˊaconversacionesdirectasconBeirut.Inmediatamente,elcontratoretrocedioˊaUS95. El WTI, referencia en Estados Unidos, se acomodó en torno a US$97. La corrección no responde a datos de inventarios ni a decisiones de la OPEP: es pura repricing de riesgo geopolítico.

El "fear premium" —ese sobreprecio que pagan los operadores por el riesgo de disrupción en el Estrecho de Ormuz o los campos del Golfo— se evaporó parcialmente con un comunicado diplomático. El mensaje para los traders: mientras haya micrófonos abiertos entre Washington, Teherán y Tel Aviv, la oferta persa no corre peligro inmediato.

Wall Street contagio

La volatilidad se trasladó a las acciones. El Dow Jones cedía 0,47%, el S&P 500 perdía 0,39% y el Nasdaq recortaba 0,31% en la apertura. Las bolsas europeas ya habían cerrado mixtas: Frankfurt -1,35%, París -0,22%, Londres -0,04%. Asia anticipó el tono: Nikkei -0,73%, Shanghai -0,72%, Hong Kong -0,54%.

Los papeles argentinos en Nueva York operaban con dispersiones notables. BBVA lideraba las pérdidas con -2,06%, seguido por YPF (-1,26%) y Cresud (-1,12%). En el otro polo, Corporación América (+2,3%) y Tenaris (+1,62%) mostraban que el sector energético local desacopla parcialmente de la tonica general.

Bonos y riesgo país

La deuda soberana en dólares repuntaba levemente, con alzas de hasta 0,56%. El riesgo país se acomodaba en 573 puntos básicos, un nivel que refleja cautela pero no pánico. Los bonos, al menos por ahora, no están precinado una explosión del conflicto.

Lo que viene

La tregua entre Estados Unidos e Irán —anunciada la madrugada del martes— sigue siendo la variable madre. Pero los mercados aprendieron esta semana que los acuerdos de alto el fuego son frágiles y los anuncios de paz, reversibles. Hasta que los buques cisterna naveguen sin escolta militar por el Golfo Pérsico, el petróleo mantendrá su prima de riesgo geopolítico.