2026-06-05
ECONOMÍA / DESAFÍOS FINANCIEROS
El Gobierno prepara el terreno económico para 2027 con vencimientos de deuda por u$s 65.700 millones
El Ministerio de Economía proyecta un año con mayores compromisos financieros que 2026. La liquidación de la cosecha gruesa y el acceso a financiamiento externo serán clave para cubrir un faltante estimado en más de u$s 12.000 millones.
El Gobierno nacional enfrenta un escenario económico complejo para 2027, con necesidades de financiamiento externo que alcanzarían los u$s 65.700 millones, según proyecciones de la consultora MAP. Esta cifra representa un incremento significativo respecto de los u$s 14.600 millones previstos para 2026.
Los compromisos incluyen obligaciones del Tesoro, el Banco Central, las provincias y organismos internacionales. Solo el Fondo Monetario Internacional requerirá u$s 3.300 millones en concepto de capital, más aproximadamente u$s 4.000 millones en intereses y sobrecargos. Las amortizaciones de capital del sector corporativo sumarían alrededor de u$s 31.200 millones.
La liquidación de la cosecha gruesa mostró un inicio más lento de lo habitual. En mayo, el ingreso de divisas alcanzó los u$s 2.677 millones, un 12 por ciento menos que en el mismo período del año anterior. Sin embargo, desde el sector agroexportador anticipan una recuperación en junio, impulsada por mayores tenencias de trigo y maíz.
Esta postergación en la liquidación de soja se relaciona con las expectativas sobre las retenciones. El Gobierno oficializó esta semana un cronograma de rebajas que se extenderá hasta fines de 2028, con una baja total prevista para 2029, excepto para la soja, en línea con el acuerdo entre la Unión Europea y el Mercosur.
El Banco Central superó la meta de compras de u$s 10.000 millones y registra un ritmo que, de mantenerse, podría implicar adquisiciones por más de u$s 20.000 millones en el año. La prolongación en la liquidación de divisas permitiría un ingreso constante al organismo y mayor estabilidad en el mercado cambiario.
De acuerdo con las estimaciones, el Gobierno conseguiría refinanciar al menos u$s 53.400 millones de los compromisos externos. Esto incluiría la recuperación del acceso a financiamiento voluntario, la refinanciación de u$s 8.000 millones en capital del Tesoro hasta las elecciones, y la renovación de deudas provinciales y del sector privado.
La inversión extranjera directa vinculada al Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) aportaría u$s 7.900 millones, de los cuales u$s 600 millones ingresarían durante 2027.
Pese a estos ingresos, persiste un faltante superior a u$s 12.000 millones. Desde la consultora no lo caracterizan como crítico, pero advierten que podría generar inestabilidad financiera, especialmente si se intensifican las compras de dólares en el contexto preelectoral.
La dolarización de carteras proyectada para el año electoral es de u$s 31.900 millones, un monto similar al de 2025. Los analistas señalan que esta estimación es conservadora, ya que un contexto de mayor incertidumbre sobre la continuidad política podría traducirse en una dolarización más intensa de los portafolios de inversión
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