2026-09-23
Aceleración récord en 41 meses
El motor empresarial de la eurozona enciende sus turbinas
La acción obliga al BCE a replantearse sus próximos movimientos.
El sector privado de la eurozona se expande a su ritmo más vertiginoso en casi tres años y medio, marcando un punto de inflexión en la trayectoria económica de la región. Según los datos preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) elaborados por S&P Global, el indicador compuesto flash trepa hasta los 53,1 puntos en el mes en curso, superando el 52,0 del periodo anterior y registrando su nivel más alto desde abril de 2023. Este tercer mes consecutivo de expansión (cualquier lectura por encima de 50 denota crecimiento) confirma que la maquinaria económica del bloque está ganando tracción de manera sostenida.
El repunte es transversal y abarca todos los frentes. Tanto la manufactura como los servicios muestran un vigor inusual: el índice de actividad empresarial en servicios salta a 53,0 puntos (su máximo en 10 meses), mientras que la producción manufacturera alcanza un techo de 55 meses al situarse en 53,4 puntos, con el PMI del sector manteniéndose estable en 52,7. Geográficamente, Alemania lidera la carga con su tercera expansión consecutiva a la velocidad más rápida en casi un año, y Francia rompe una racha negativa de 10 meses al registrar su primer aumento de actividad.
El termómetro de la demanda también se dispara. Los nuevos pedidos crecen por tercer mes seguido a su ritmo más fuerte desde mayo de 2022, y las exportaciones repuntan por segundo mes consecutivo, poniendo fin a una sequía de 53 meses de caídas, impulsadas principalmente por la fortaleza del sector industrial. En el frente laboral, el empleo aumenta de forma modesta por segundo mes, con el sector servicios como principal creador de puestos de trabajo. Alemania destaca con la mayor generación de empleo desde mediados de 2023, aunque Francia aún mantiene recortes en su plantilla.
Sin embargo, este dinamismo tiene un costo inmediato. Las presiones inflacionarias se intensifican de nuevo, con los costes de los insumos y los precios de producción escalando a su tasa más alta en cuatro meses en las principales economías del bloque. Este escenario de precios al alza, combinado con una caída de la confianza empresarial a su nivel más bajo en tres meses (lastrada por el pesimismo en Francia, que contrarresta la estabilidad alemana), dibuja un panorama complejo para los responsables de política monetaria.
Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence, proyecta que estos indicadores sitúan el crecimiento del PIB de la zona en una tasa trimestral del 0,4%. Su advertencia es clara: la notable resiliencia de la economía frente a los vientos geopolíticos y el repunte de precios podría ser el catalizador definitivo que empuje al Banco Central Europeo (BCE) a elevar nuevamente los tipos de interés antes de que cierre el año.
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