2026-11-02
La prima del miedo dispara las previsiones
Goldman Sachs eleva el techo del petróleo ante la tormenta en Oriente Medio
El motor de este repunte es una prima de riesgo que se dispara hasta los 27 dólares por barril, un factor que ya explica la mayor parte de la escalada reciente de los precio.
Goldman Sachs eleva de forma contundente sus previsiones para el precio del crudo, advirtiendo que los riesgos sustanciales sobre el suministro en Oriente Próximo mantienen una prima de riesgo extraordinariamente alta a corto plazo. Los estrategas del banco, liderados por Daan Struyven, ajustan al alza sus proyecciones: el barril de Brent para diciembre de 2026 salta a 105 dólares (desde los 90), mientras que el West Texas Intermediate (WTI) se sitúa en 94 dólares (frente a los 81 anteriores). Para 2027, las medias estimadas suben a 88 dólares para el Brent y 78 para el WTI.
El motor de este repunte es una prima de riesgo que se dispara hasta los 27 dólares por barril, un factor que ya explica la mayor parte de la escalada reciente de los precios, con los futuros al contado del Brent tocando los 118 dólares. Según el análisis, el mercado está descontando activamente una posible caída de 5 millones de barriles diarios en la producción de Oriente Medio durante un semestre. A esto se suma una nueva provisión de 1 millón de barriles diarios por disrupciones globales en 2027, impulsadas por la fragmentación geopolítica y los conflictos en la región y entre Rusia y Ucrania.
El tablero se complica con el horizonte electoral estadounidense. Los estrategas señalan que el mercado otorga cada vez más peso a una posible escalada tras los comicios de medio término. Las métricas de probabilidad sugieren que el riesgo de ruptura de un alto el fuego entre EE.UU. e Irán se dispara del 10% previo a las elecciones hasta un 50% a mediados de noviembre, y ronda el 75% para el cierre del año.
A pesar de este escenario volátil, la hipótesis base de Goldman Sachs mantiene que, si la prima de riesgo se modera y la producción del Golfo Pérsico continúa su recuperación, los precios podrían caer por debajo de los contratos a plazo. No obstante, la balanza de riesgos se inclina claramente al alza: el Brent podría alcanzar los 140 dólares y promediar 130 en 2027 si la producción regional se mantiene 3,5 millones de barriles diarios por debajo de sus niveles de 2025. En el escenario opuesto, si las disrupciones no se materializan y la producción supera las expectativas, el precio podría desplomarse hasta los 60 dólares.
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