El Merval opera con cautela y el riesgo país ronda los 850 puntos

La Bolsa porteña volvió a operar este miércoles después de dos feriados consecutivos por la visita del papa León XIV, pero el regreso encontró un escenario particular: el riesgo país ronda los 850 puntos básicos, después de haber cerrado el viernes cerca de los 940, mientras las acciones argentinas alternan subas y bajas y el mercado de bonos de Estados Unidos permanece cerrado por el Día de los Veteranos.

La reanudación llega después de dos ruedas en las que los títulos soberanos argentinos continuaron negociándose en el exterior. Los bonos Globales avanzaron un 2,2% el lunes y otro 0,2% el martes, y el riesgo país retrocedió desde los 939 puntos del viernes hasta la zona de los 853. La mejora, sin embargo, todavía no alcanza para disipar las dudas sobre el financiamiento argentino.

El Merval busca recuperar terreno

El índice MSCI Merval mostró un comportamiento cambiante durante la mañana. A las 11.40 retrocedía un 0,3%, hasta los 83.587 puntos, pero en un registro posterior avanzaba un 0,4%, hasta las 84.459 unidades. La oscilación reflejó una rueda sin una tendencia definida después del largo paréntesis local.

Entre las acciones líderes, YPF llegó a perder un 2,9%, mientras que Aluar y Ternium también operaron en baja durante los primeros negocios. En otros tramos de la jornada aparecieron avances de Edenor, Telecom y Central Puerto. Los ADR argentinos negociados en Nueva York también mostraron resultados dispares, aunque el monitor del mediodía de Quantum registraba ganancias del 2,3% para Telecom, del 1,2% para Transportadora de Gas del Sur y del 0,6% para YPF.

En el mercado de deuda, los movimientos eran más moderados. El relevamiento de Quantum mostraba estabilidad en los principales bonos Globales y leves avances en títulos bajo legislación argentina, como el AL29, que subía un 1%, y el AL30, que ganaba un 0,2%.

Wall Street rebota, pero sin operaciones con bonos

En Estados Unidos, el Día de los Veteranos mantiene cerrado el mercado de bonos, aunque las bolsas de acciones funcionan con normalidad. La diferencia importa para los inversores argentinos: sin nuevas operaciones con títulos del Tesoro estadounidense, falta una de las referencias habituales para evaluar la evolución del riesgo soberano.

Wall Street, mientras tanto, intentaba recuperarse de las pérdidas del martes. El S&P 500 avanzaba alrededor de un 0,8% y el Nasdaq 100 ganaba un 1,3%. El repunte tenía a las compañías tecnológicas entre sus protagonistas, después de las fuertes bajas provocadas por el dato de inflación estadounidense y el temor a nuevas subas de tasas de la Reserva Federal.

Nvidia encabezaba parte de esa recuperación, después de perder terreno en las dos ruedas anteriores. La inflación de octubre, superior a las expectativas del mercado, volvió a alimentar las apuestas a una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos, un factor que también condiciona el financiamiento de los países emergentes.

El Tesoro busca renovar 10,6 billones de pesos

En el frente local, la atención también está puesta en la primera licitación de deuda en pesos de noviembre, en la que el Ministerio de Economía enfrenta vencimientos por alrededor de 10,6 billones de pesos. La Secretaría de Finanzas ofrece cinco instrumentos, con una clara preferencia por los plazos que vencen antes de las elecciones presidenciales de 2027.

El menú incluye la Lecap S29E7 y el Boncap T30J7, ambos a tasa fija; el bono ajustado por inflación TZX28; una nueva letra vinculada a la tasa TAMAR con vencimiento en abril de 2027; y una letra dólar linked que vence en enero del mismo año. Cuatro de los cinco instrumentos tienen vencimiento durante el primer semestre de 2027, mientras que el TZX28 extiende el plazo hasta junio de 2028.

Las estimaciones privadas apuntan a una renovación cercana al 100% de los vencimientos. Sin embargo, el mayor desafío de financiamiento todavía está por delante: el Tesoro deberá afrontar compromisos por 29,4 billones el 30 de noviembre y otros 36,6 billones el 15 de diciembre. Son 66 billones entre ambas fechas, una concentración que pondrá a prueba la capacidad oficial para refinanciar deuda sin convalidar mayores tasas.

El petróleo recupera parte de las pérdidas

El mercado internacional también mostraba una recuperación del petróleo después de las caídas de las jornadas anteriores. El Brent cotizaba en torno a los 93 dólares por barril y el West Texas Intermediate se mantenía cerca de los 87, en medio de las tensiones entre Estados Unidos e Irán y las dudas sobre las perspectivas de oferta y demanda.

El movimiento se producía después de que fuentes del mercado informaran un aumento de nueve millones de barriles en las reservas estadounidenses, según datos del Instituto Americano del Petróleo. La evolución del crudo resulta especialmente relevante para los activos energéticos argentinos, que sufrieron fuertes correcciones durante la última semana.