2026-06-17
Economía
Wall Street cambió el foco sobre Argentina tras mejora en calificación crediticia
Los principales bancos internacionales ya no discuten el rumbo económico del gobierno nacional. Ahora analizan si el país podrá sostener la estabilidad hasta las elecciones de 2027.
La mejora en la calificación soberana de Argentina por parte de S&P Global Ratings modificó la conversación entre los principales bancos de inversión internacionales. Morgan Stanley, Citi, JPMorgan, Barclays y Bank of America publicaron informes donde ya no cuestionan las reformas económicas en curso, sino que plantean interrogantes sobre la continuidad de la estabilidad en los próximos años.
Según los reportes que circularon entre clientes en los últimos días, la pregunta central cambió. Los inversores ahora analizan si el país podrá mantener el acceso al crédito internacional hasta las elecciones presidenciales de 2027 y si la recuperación económica se extenderá más allá de los sectores exportadores.
Barclays destacó en su informe que la mejora en las exportaciones no se limita al sector energético. El banco señaló que los volúmenes de ventas externas alcanzaron máximos históricos después de dos décadas de estancamiento y que la tendencia se extiende a prácticamente todas las categorías comerciales.
Morgan Stanley proyectó exportaciones récord y una cuenta corriente nuevamente en terreno positivo para 2026. El banco estadounidense también estimó que Argentina podría volver a emitir deuda en los mercados internacionales hacia septiembre próximo, una posibilidad que hasta hace pocos meses parecía lejana.
Para el Tesoro nacional, el acceso normal a los mercados resultaría clave. De acuerdo con los cálculos de Morgan Stanley, en 2027 el Gobierno enfrentará vencimientos de deuda en moneda extranjera por US$23.400 millones. Además, el Banco Central deberá afrontar compromisos adicionales por al menos US$11.000 millones entre repos y Bopreal.
JPMorgan coincide con ese diagnóstico, aunque introduce una variante. El banco considera que el Gobierno probablemente continúe privilegiando fuentes de financiamiento más baratas, como préstamos respaldados por organismos multilaterales y créditos con garantías internacionales, antes de regresar plenamente al mercado voluntario de deuda.
Citi aportó una dimensión política al análisis. El banco sostuvo que los programas de reformas enfrentan una dificultad específica: los costos económicos aparecen en el presente, mientras que los beneficios se perciben más adelante en el tiempo.
En el mercado de capitales, Morgan Stanley señaló que MSCI podría abrir el próximo 23 de junio una consulta formal para evaluar una futura reclasificación de Argentina. El país pasaría de la categoría "standalone" hacia mercado emergente, un proceso que recién se concretaría entre fines de 2027 y principios de 2028.
Según las estimaciones del banco estadounidense, esa reclasificación podría derivar en ingresos por alrededor de US$4.500 millones hacia las acciones argentinas. La llegada de fondos que actualmente no pueden invertir en el mercado local por restricciones de mandato explicaría ese flujo de capital proyectado.
Los requisitos pendientes para consolidar la mejora crediticia incluyen acumular reservas internacionales, profundizar el proceso de desinflación y sostener la recuperación económica en los próximos meses.
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