2026-07-05
ECONOMÍA Y FINANZAS
El riesgo país tocó mínimos de ocho años y el Gobierno presentará el programa financiero 2026-2027
El indicador bajó a 415 puntos, el nivel más bajo desde 2018. A pesar del escenario favorable, las autoridades confirmaron que no volverán a los mercados internacionales de deuda y apostarán por fuentes alternativas de financiamiento.
El riesgo país cayó a 415 puntos básicos en la última semana, el nivel más bajo de los últimos ocho años. El indicador acumula un recorte de 78 unidades desde fines de mayo y de 156 puntos en lo que va de 2026. Con ese escenario de fondo, el Gobierno presentará este lunes su programa financiero para lo que resta del mandato.
Los niveles actuales habilitarían técnicamente el regreso de la Argentina al mercado internacional de deuda a tasas de un dígito. Sin embargo, las autoridades confirmaron que el programa se cerrará sin incluir esa opción.
Las razones del Gobierno
El secretario de Finanzas, Federico Furiase, explicó que el programa financiero contempla "opcionalidad" en las fuentes de financiamiento. "Hay fuentes alternativas que no las estamos suponiendo en el programa, pero que podrían estar eventualmente si las necesitamos y las condiciones están. Lo bueno es que lo podemos cerrar sin usarlas", señaló el funcionario.
Felipe Núñez, asesor del ministro de Economía Luis Caputo, completó la explicación: "No estamos obligados a emitir bonos bajo ley extranjera. Tenemos la obligación de financiar al Tesoro a la tasa más baja posible. El endeudamiento con ley extranjera es una opción, pero como hoy es más cara y tenemos fuentes alternativas que nos permiten financiarnos a una tasa menor, elegimos hacerlo por esas vías".
La mejora en las calificaciones
De acuerdo con analistas consultados por medios especializados, la caída del riesgo país estuvo impulsada por la mejora en la calificación de la deuda soberana. En mayo de este año, Fitch Ratings elevó la nota de Argentina de CCC+ a B-. Un mes después, S&P Global Ratings hizo lo propio.
Según el informe de GMA Capital, el cambio en las calificaciones amplió el universo de inversores potenciales. Al coincidir dos de las tres principales calificadoras en la categoría B-, numerosos fondos institucionales quedaron habilitados para incorporar deuda argentina a sus carteras.
Empresas y provincias aprovecharon el momento
La baja en el costo de financiamiento fue aprovechada rápidamente por el sector privado y las provincias. Desde las últimas elecciones legislativas, se emitieron 11.900 millones de dólares en el exterior a un costo inferior al que accedería el Tesoro nacional.
Qué esperar del riesgo país
Los analistas del mercado esperan que la presentación del programa financiero disipe las dudas sobre la capacidad de pago de los compromisos externos. "Debería lograr una mayor compresión en los rendimientos", evaluó el equipo de Research de Puente.
Sobre hasta cuánto podría bajar el indicador, los analistas de IEB anticiparon que es probable una compresión adicional, aunque marginal. "No deberíamos esperar un cambio significativo", señalaron.
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