2026-10-07
MERCADOS FINANCIEROS
El repunte del riesgo país pone en pausa la emisión de deuda en dólares
Las colocaciones de septiembre totalizaron 3.200 millones de dólares, el monto más alto en casi un año. Sin embargo, el aumento del costo de financiamiento externo amenaza con desacelerar el ingreso de divisas al mercado local en los próximos meses.
Las emisiones de títulos de deuda en dólares por parte de empresas y provincias alcanzaron los 3.200 millones en septiembre, marcando el registro mensual más alto desde noviembre de 2025. No obstante, el reciente aumento del riesgo país y de las tasas de interés en Estados Unidos podría frenar esta dinámica en el corto plazo.
Según datos del mercado, desde noviembre de 2025 las colocaciones de deuda en moneda extranjera superan los 21.200 millones de dólares. De ese total, aproximadamente 17.000 millones corresponden al sector privado y 4.150 millones a emisiones subsoberanas de distintas provincias, entre las que se incluye San Juan por 600 millones de dólares.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) se beneficia de estas operaciones, ya que los fondos ingresan de manera gradual al mercado de cambios. Esta oferta de divisas contribuye a estabilizar el tipo de cambio y permite la acumulación de reservas.
Sin embargo, el indicador de riesgo país elaborado por JP Morgan volvió a ubicarse cerca de los 590 puntos básicos, mientras que la tasa de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5%. Este escenario encarece el costo de financiamiento para las compañías argentinas y reduce el apetito de los inversores internacionales por activos de riesgo.
Analistas del sector advierten que, si la tendencia se mantiene, las futuras colocaciones de deuda serán más difíciles de concretar. Una desaceleración en las emisiones implicaría una caída en la oferta de dólares a mediano plazo, una vez que se liquiden los fondos de las operaciones ya realizadas.
Desde el ámbito privado señalan que, ante la dificultad para emitir deuda soberana en el mercado internacional, resulta clave que el BCRA continúe fortaleciendo su stock de reservas para hacer frente a los vencimientos de deuda previstos para 2027.
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