POLÍTICA MONETARIA
El Tesoro transfirió bonos al BCRA para reforzar su capacidad de intervención en el mercado cambiario
La operación por hasta USD 2.000 millones en letras atadas al dólar busca otorgar herramientas al ente emisor sin vender reservas. Analistas debaten el impacto de la medida en un contexto de tipo de cambio flotante.
El Ministerio de Economía transfirió al Banco Central de la República Argentina (BCRA) Letras del Tesoro atadas al tipo de cambio por un monto de hasta USD 2.000 millones. La operación, concretada mediante un canje de deuda a principios de septiembre, tiene como objetivo ampliar la capacidad del ente monetario para actuar en los mercados de cobertura sin necesidad de vender reservas internacionales.
La transacción se liquidó en un contexto donde la cotización del dólar mayorista había superado la barrera de los $1.500. Según consultores del mercado financiero, la medida otorga al BCRA nuevos instrumentos vinculados al dólar oficial para intervenir en el mercado secundario ante eventuales presiones cambiarias.
Expertos en el sector señalaron que el intercambio no implicó una venta directa de divisas ni una modificación en los vencimientos de la deuda, pero sí alteró el tipo de activo disponible en la cartera de la autoridad monetaria para gestionar la liquidez del sistema.
Sin embargo, fuentes del ámbito económico relativizaron el impacto específico de este canje. Algunos analistas indicaron que el Gobierno ya ha utilizado mecanismos similares durante el año en curso, por lo que la operación no representaría un cambio estructural en la política económica, sino una continuidad de las prácticas de administración de deuda.
Por otro lado, surgieron cuestionamientos técnicos sobre la compatibilidad de esta intervención con el esquema de bandas cambiarias vigente. Desde algunos ámbitos se recordó que, bajo un régimen de tipo de cambio flotante, el BCRA no debería intervenir si la cotización se mantiene dentro de los límites de la banda, cuyo techo se ubica un 25% por encima del valor base del dólar.
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